5月中国经济数据解读②｜宏观调控标本兼治 攻坚高质量发展

图片来源/摄图网授权(shòuquán) ■中国经济时报(zhōngguójīngjìshíbào)记者 刘慧 国家统计局6月16日发布数据显示，5月份，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.1%，全国工业生产者出(chū)厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济(jīngjì)数据反映出当前(dāngqián)我国经济仍面临挑战。 接受中国经济时报记者采访的(de)(de)专家表示，2025年下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合(zǔhé)，在力度、节奏和结构上精准把控(kòng)。宏观调控向“标本兼治、均衡持续”的新范式转型，调控的大方向聚焦于高质量发展和转型升级。　 全球经济增长动能(dòngnéng)减弱 国家信息中心经济(jīngjì)预测部发展战略和(hé)规划研究室副主任邹士年对中国经济时报记者表示，最新(zuìxīn)数据显示，我国经济在复杂环境中展现出显著韧性，但多重压力依然构成严峻挑战，主要体现在以下方面。 首先，外部环境恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软对我国出口形成持续压制，我国对传统发达经济体出口仍显疲软。中美两国尽管达成阶段性关税(guānshuì)“休战”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于(chǔyú)收缩区间，显示外贸企业信心尚未完全恢复。其次，价格(jiàgé)下行压力大。CPI连续4个月(yuè)负增长，PPI连续第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力(nénglì)下降。最后，楼市(lóushì)尚未企稳。1—5月房地产开发(kāifā)投资同比下降10.7%，房地产投资成为固定资产投资最大拖累(tuōlěi)项(xiàng)。5月70个大中城市(dàzhōngchéngshì)二手房销量总体呈现下降趋势，销售价格环比都在下降。 中国人民大学重阳金融研究院院委、宏观研究部主任蔡彤娟对中国经济时报记者表示，1—5月经济数据(shùjù)显示，内需不足(bùzú)与外部(wàibù)承压是两大核心矛盾。国际上，全球经济复苏乏力，外部需求(xūqiú)不稳定，对我国出口造成一定(yídìng)压力。国内方面，经济长期积累的矛盾仍在显现，需求扩大内生动能尚需增强，1—5月消费增速(zēngsù)5%(汽车(qìchē)、家电疲软)，民间(mínjiān)投资同比持平，经济回升向好的基础还需巩固。房地产市场仍处于调整期，房地产开发投资下降10.7%。制造业PMI连续两个月低于荣枯线(5月49.5%)。工业生产者(shēngchǎnzhě)出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业(sīyíngqǐyè)利润下降1.5%，中小企业经营困难。　 下半年需强化(qiánghuà)财政政策 和货币政策等“组合拳(zǔhéquán)” 针对全球经济增长动能减弱、国内内需不足(bùzú)等挑战，下半年政策“组合拳(zǔhéquán)”怎么打? 邹士年表示，下半年需(xū)强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构(jiégòu)上精准把控。财政政策要更加积极有为(wèi)。优化支出结构与节奏，加快三、四季度专项债拨付进度，确保实物工作量形成。财政资金要优先保障民生领域，并通过设备更新贷款贴息、消费补贴等(děng)杠杆撬动社会资本。做好化债与增长的动态平衡，利用6万亿元债务置换计划(jìhuà)降低地方付息压力(yālì)，置换出的资金定向(dìngxiàng)用于保障房、城中村改造等民生工程，避免“一刀切”限制(xiànzhì)必要投资。 “货币政策要适度宽松，协同(xiétóng)财政(cáizhèng)发力。”邹士年表示，通过降准降息提供流动性(liúdòngxìng)，在政府债发行高峰实施适度的(de)降准、降息，降低实体(shítǐ)经济融资成本。维持合理的M2增速，确保社融增速与名义GDP匹配。结构性工具要精准滴灌(dīguàn)，对科技创新、绿色转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能、工业机器人等新质生产力领域的信贷投放。 “产业(chǎnyè)政策与(yǔ)消费政策要新旧(xīnjiù)动能协同发力。”邹士年表示，同时扩围“两新”政策，继续(jìxù)扩大(kuòdà)消费品补贴范围，提高补贴力度和便利性。强化创新驱动，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子产业、具身智能等(děng)未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需两端综合施策。需求侧全面(quánmiàn)松绑，落实好“四个取消、四个降低、两个增加”;供给侧改革攻坚，利用房价低位窗口期，由政府收储商品房(shāngpǐnfáng)转化为保障房。扎实有序推动房地产行业转型，加快构建房地产发展新模式。 蔡彤娟(càitóngjuān)表示，下半年需要继续实施(shíshī)积极有为的宏观政策，加大逆周期调节力度。政策力度上，广义赤字率(lǜ)可能维持在较高水平，未来(wèilái)连续几年都会有至少上万亿元的超长期特别国债，广义赤字率或位于7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济(jīngjì)形势动态调整，既要保持政策的连续性和稳定性，又要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策“组合拳”应包括几个(jǐgè)方面。财政政策要(yào)更加积极有效(yǒuxiào)，加大(jiādà)对(duì)基础设施建设、科技创新、民生保障等领域的投入，通过减税降费等措施减轻企业负担。货币政策要适度宽松，维持流动性合理充裕，降低企业融资成本，支持实体经济发展。产业政策要聚焦转型升级，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，培育壮大新兴产业。消费政策要持续发力(fālì)，通过以旧换新等方式刺激消费，扩大内需(kuòdànèixū)市场。 宏观调控(hóngguāntiáokòng)向“标本兼治、 均衡持续”的新范式转型(zhuǎnxíng) 面对(miànduì)中长期结构性挑战，如何(rúhé)把握宏观调控的大方向(dàfāngxiàng)?邹士年表示，宏观调控需超越传统逆周期思维，向“标本兼治、均衡持续”的新范式转型。 首先，逆周期与(yǔ)跨周期调节并重。短期“对冲”与长期(chángqī)“转型”结合，在实施扩张性政策的同时，确保资金投向符合现代化产业(chǎnyè)体系建设方向。稳定政策预期，明确财政货币宽松周期，避免政策“急转弯”，通过预期管理增强(zēngqiáng)市场信心。 其次，精准施策破解深层矛盾。聚焦房地产根本性改革，除短期救助政策外，需推动土地财政转型、房地产税试点、REITs市场建设等长效机制。差异化管理地方债务，允许经济增长潜力大的(de)地区适度增加杠杆。对(duì)债务高风险地区，通过资产(zīchǎn)证券化、特许(tèxǔ)经营转让(zhuǎnràng)等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活新动能。加强财税体制改革，全面推进零基预算改革，打破支出固化格局。探索税制绿色(lǜsè)化转型。加快统一大市场建设，整顿地方保护、低价恶性竞争等市场秩序乱象，遏制平台经济无序(wúxù)价格战，为优质(yōuzhì)企业创造良性竞争环境(huánjìng)。 最后，实现开放与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大自贸试验区压力测试(cèshì)，深化CPTPP/DEPA规则对接。产业要“强基韧链”，针对“卡脖子”环节设立专项(zhuānxiàng)攻关(gōngguān)基金(jījīn)，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化全球产业链布局。 蔡彤娟表示，未来宏观调控的大方向应聚焦于高质量发展(fāzhǎn)(fāzhǎn)和转型升级。一方面，要坚持以人民为中心的发展思想，着力保障和改善民生，增强消费对经济(jīngjì)发展的基础性作用。另一方面，加快(jiākuài)构建新发展格局，推动经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既要关注(guānzhù)短期经济波动，又要着眼于中长期发展目标，实现稳增长与(yǔ)促转型的动态平衡。同时(tóngshí)，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，提升(tíshēng)我国经济的韧性和竞争力。 总 监 制(zhì)丨王列军 车海刚 监 制丨陈 波 王 彧 杨玉洋(yángyùyáng) 主 编丨(gǔn)毛晶慧 编 辑丨邹 朵