固收老将常娜娜半年“两连升”！靠“债”撑起的财通资管如何突围

据央视新闻报道，美国商务部(měiguóshāngwùbù)宣布自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税(guānshuì)，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。 根据美国商务部工业与安全局（BIS）的公告，新增为(wèi)“钢铁衍生产品”的家用电器及相关产品将统一适用50%的税率(shuìlǜ)。征税金额将根据各类产品中所含钢铁组件的价值进行核算(hésuàn)。 这八类产品具体(jùtǐ)包括组合式(zǔhéshì)冰箱、冷冻柜；小型(xiǎoxíng)和大型干衣机；洗衣机；洗碗机；卧式和立式冷冻柜；烹饪炉、灶具和烤箱；食物垃圾处理器和焊接金属架等。 新规适用于(yú)美国(měiguó)东部时间2025年6月23日凌晨00:01或之后入境或从仓库提取的商品。新规同时规定，如果产品使用的是在美国本土的铸铁熔炼原料，即便(jíbiàn)在海外完成加工，也可以享受(xiǎngshòu)免税待遇。 尽管美国5月消费者价格指数（CPI）涨幅低于预期，但(dàn)经济学家警告称(chēng)，对钢铁和铝制品加征关税的影响或将在数月后显现。 曾在(zài)拜登(bàidēng)总统任期内担任美国国家(guójiā)经济委员会副主任(zhǔrèn)、现任麻省理工学院高级研究员的(de)霍纳（Daniel Hornung）表示，5月CPI低于预期 “主要是由租金和机票等短期内受关税影响不大的领域的放缓或价格下跌造成(zàochéng)的”。他(tā)表示，进口商在关税生效前囤积库存可能会延缓对消费者的影响。但依赖钢铁等高关税商品的大型家电“初期可能会出现与关税相关的价格上涨，而且这种上涨势头在未来几个月只会进一步加剧”。 特朗普政府曾于2018年初对外国制造的洗衣机征收高达50%的关税。根据芝加哥大学和美联储经济学家的研究，这一政策(zhèngcè)导致美国洗衣机价格上涨12%，而当时并未被征税的烘干机因通常和洗衣机成套售卖，价格也以类似幅度上涨，洗衣机和烘干机价格中位数分别上涨86美元(měiyuán)和92美元。该研究还称，该政策据称增加约1800个(gè)国内就业(jiùyè)岗位，但(dàn)消费者(xiāofèizhě)需要为每个岗位支付81.5万美元。 密歇根州立大学供应链管理系教授米勒 (Jason Miller) 也表示，他担忧特朗普政府扩大关税征收范围恐将进一步推高(tuīgāo)通胀。美国生产者价格指数（PPI）中关于制成品钢罐和锡制品的指标今年(jīnnián)前5个(gè)月已上涨(shàngzhǎng)8.7%。“现在断言通胀尚未出现还为时过早。”米勒称，“其中一些因素还需要(xūyào)相当长一段时间才能显现出来(xiǎnxiànchūlái)。” 对美国(měiguó)消费者影响扩大 与其第一届任期相比(xiāngbǐ)，本届特朗普政府不断扩大钢铁关税征税范围。 2月10日，特朗普宣布将从3月12日起将钢(gāng)铝(lǚ)关税设定为25%。在这(zhè)一轮关税生效前，美国商务部将约300种钢铁相关产品(chǎnpǐn)纳入征税清单，包括马蹄铁、推土机刀片等各类工业制品(gōngyèzhìpǐn)。6月3日，特朗普发布新政令，将钢铝税率提高至50%，并授权美国商务部将更多含钢铁的产品纳入征税范围。 密歇根州立大学的(de)一项估算显示，特朗普目前税率为50%的钢铝关税已影响到近2000亿美元的钢铁、铝制品及渔线轮和扫帚等家用产品，影响金额(jīné)几乎是他首个(shǒugè)任期内的四倍。 对于(duìyú)普通消费者来说，最先感受到的是房屋(fángwū)建造和食品包装成本的上涨。 根据美国全国住宅(zhùzhái)建筑商协会（NAHB）和富国银行2025年4月住房市场指数的数据，60%的房屋(fángwū)建筑商表示，受关税(guānshuì)政策影响，供应商已经或计划提高价格。NAHB表示，由于关税推高材料成本，房屋装修费用平均每户将上涨约(yuē)1万美元。 康涅狄格州建筑商Fine Home Contracting创始人佩罗蒂(dì)(David Perotti) 建议想要装修的房主(fángzhǔ)暂停购买(gòumǎi)新电器，而是优先考虑(kǎolǜ)重新粉刷和修复外部损坏，并额外预留30%的关税相关材料成本。 “232调查(diàochá)”加剧关税格局的复杂性 未来数周内，美国商务部将公布(gōngbù)包括半导体、关键矿产和药品等数个被视为对国家安全至关重要的(de)行业的“232调查”结果。 “232调查(diàochá)”指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定(tèdìng)产品(chǎnpǐn)进口是否对美国国家安全(ānquán)造成威胁进行立案调查。美国企业可以向美国政府请愿，将其国内生产的商品纳入232项关税清单。 分析人士认为，目前进行的多项“232调查”给(gěi)美国与其贸易(màoyì)伙伴在为期90天的关税暂缓期内的谈判注入更多不确定性。 “不再有标准的(de)25%税率。232条款与其他手段的结合使用，进一步加剧了关税格局(géjú)的复杂性，也提升了各方通过谈判获得豁免(huòmiǎn)的重要性。”波士顿咨询贸易和地缘(dìyuán)政治的合伙人韦瑟 （Iacob Koch-Weser）如是称。 据报道，美中经济与安全(ānquán)审查委员会(wěiyuánhuì)成员米勒（Leland Miller）则表示，商务部的这些(zhèxiē)调查“本身就存在不确定性”，并且各方无法确定232调查将如何(rúhé)与特朗普的国别税率相互影响。他表示，一个关键问题是这些单项产品关税是否会叠加(diéjiā)在国别关税之上。 截至目前(mùqián)，在众多贸易伙伴中，美国仅与(yǔ)英国达成贸易协议。当地时间6月16日，美国总统特朗普与英国首相斯塔默签署了(le)上个月宣布达成的英美(yīngměi)《经济繁荣协议》。然而，协议仅落实了英国汽车和(hé)航空航天产品的关税优惠安排，而钢铁和药品关税的削减仍待后续谈判，使得协议的实际覆盖范围较预期有所缩水。 (本文来自第一(dìyī)财经)